在監(jiān)管嚴(yán)格和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的環(huán)境之下，信托公司的融資類業(yè)務(wù)繼續(xù)壓降，行業(yè)整體相對低迷。基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品成立保持穩(wěn)定，房地產(chǎn)類信托繼續(xù)“貓冬”，而金融類產(chǎn)品成為集合信托市場的支柱。

近日，記者從用益金融信托研究院處獲悉，集合信托產(chǎn)品數(shù)量繼續(xù)回落，成立規(guī)模小幅下滑；發(fā)行市場也相對冷清，發(fā)行規(guī)模繼續(xù)小幅下滑。

從投向上看，金融類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模繼續(xù)領(lǐng)跑。整體來看，現(xiàn)階段，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品成立保持穩(wěn)定，房地產(chǎn)類信托繼續(xù)“貓冬”。而金融類產(chǎn)品規(guī)模占比則超六成，是集合信托市場的支柱。

業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報》記者，標(biāo)品信托方面，其發(fā)行依舊穩(wěn)定。作為信托公司重點布局的領(lǐng)域，標(biāo)品信托產(chǎn)品正逐漸被市場所接受。

具體來看，相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)如何？從信托投資者的情況看，其風(fēng)險收益要求主要體現(xiàn)在哪些方面？

成立規(guī)模小幅下滑

據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，近期共有336款集合信托產(chǎn)品成立，環(huán)比減少18.84%；成立規(guī)模為119.17億元，環(huán)比減少4.77%。

“集合信托產(chǎn)品的成立規(guī)模小幅下滑，非標(biāo)類產(chǎn)品成立有所回升，但標(biāo)品信托仍占優(yōu)勢。”用益信托研究員喻智指出。

具體來看，金融類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模繼續(xù)領(lǐng)跑，成立規(guī)模為75.25億元，環(huán)比減少11.03%；房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為8.69億元，環(huán)比減少47.15%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為20.37億元，環(huán)比減少3.94%；工商企業(yè)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為8.83億元，環(huán)比增加3.18倍。

對此，喻智告訴記者，可以看到，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品成立保持穩(wěn)定，房地產(chǎn)類信托繼續(xù)“貓冬”。而金融類產(chǎn)品規(guī)模占比則超六成，是集合信托市場的支柱。

發(fā)行市場方面，集合信托發(fā)行規(guī)模維持在300億元之下。據(jù)統(tǒng)計，近期共38家信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品242款，環(huán)比減少2.81%；發(fā)行規(guī)模為271.09億元，環(huán)比減少4.11%。

用益金融信托研究院表示，在監(jiān)管嚴(yán)格和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的環(huán)境之下，信托公司的融資類業(yè)務(wù)繼續(xù)壓降，行業(yè)整體相對低迷。

本年度內(nèi)，據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至11月14日，集合信托市場累計成立集合產(chǎn)品26413款，累計成立規(guī)模15011.76億元。

標(biāo)品信托發(fā)行穩(wěn)定

“11月和12月往往是信托公司沖規(guī)模的重要時間段，但今年市場環(huán)境更加嚴(yán)峻，集合信托市場的回暖存在難度。”有信托行業(yè)觀察人士告訴記者。

另一方面，可以看到，標(biāo)品信托產(chǎn)品的發(fā)行依舊穩(wěn)定，作為信托公司重點布局的領(lǐng)域，標(biāo)品信托產(chǎn)品正逐漸被市場所接受。

從近期情況看，標(biāo)品信托發(fā)行了105款，環(huán)比減少1.85%；發(fā)行規(guī)模為93.02億元，環(huán)比增加0.86%。其中，投向固收類資產(chǎn)(債券等)的產(chǎn)品87款，環(huán)比增加11.57%；權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量5款，環(huán)比減少64.29%。

成立方面，標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量為201款，環(huán)比減少21.19%，成立規(guī)模為61.09億元，環(huán)比減少17.29%。其中，投向固收類資產(chǎn)(債券等)的產(chǎn)品成立數(shù)量161款，環(huán)比減少6.95%；權(quán)益類產(chǎn)品成立數(shù)量22款，環(huán)比減少65.08%。

收益率方面，成立的非標(biāo)類集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率小幅下行，為7.01%，環(huán)比減少0.03個百分點；集合產(chǎn)品周平均期限為167年，環(huán)比減少0.08年。

從投向上，可以看到，投向金融領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率大幅上升，為6.68%，環(huán)比增加0.63個百分點；房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率為7.20%，環(huán)比減少0.19個百分點；工商企業(yè)類信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為7.29%，環(huán)比增加0.17個百分點；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為7.07%，與前一周持平。

對此，喻智告訴記者，金融類產(chǎn)品有固定收益的產(chǎn)品比重不高，主要是部分消費金融類產(chǎn)品和TOT(信托中的信托)類產(chǎn)品成立數(shù)量增加，導(dǎo)致產(chǎn)品平均預(yù)期收益率有較為明顯的增長。

風(fēng)險收益偏穩(wěn)健

盡管非標(biāo)融資類產(chǎn)品當(dāng)下仍是信托產(chǎn)品高收益的主要支撐，但隨著業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的推進(jìn)和標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的增長，非標(biāo)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模占比逐漸下滑，對集合信托產(chǎn)品整體收益的影響或正逐漸減弱。

一位第三方財富理財師告訴記者，今年以來，在向客戶推薦非標(biāo)類產(chǎn)品時，政信類的居多，但同時也建議投資者遠(yuǎn)離一些風(fēng)險相對較高的區(qū)域。

記者采訪了解到，現(xiàn)階段，盡管基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托展業(yè)難度有所上升，但其成立情況整體相對穩(wěn)健。

對此，喻智分析稱，一方面基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托的融資人是地方融資平臺，存在較大的融資需求且未出現(xiàn)大規(guī)模的違約情況，是較為優(yōu)質(zhì)的合作對象；另一方面目前行業(yè)以防范風(fēng)險為主，房地產(chǎn)新增業(yè)務(wù)收緊，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類項目保持穩(wěn)定對部分信托公司有較為重大的意義。

另一方面，可以看到，隨著中國居民和家庭財富保值增值的需求日益強烈，面對波動的資本市場，如何發(fā)揮金融機構(gòu)的作用通過金融創(chuàng)新為客戶提供風(fēng)險可承受、收益能滿足的產(chǎn)品，是一個值得思考的問題。

有北方地區(qū)信托公司從業(yè)人士告訴記者，從信托投資者的情況看，其風(fēng)險收益要求主要體現(xiàn)在追求絕對收益、長期穩(wěn)定和跨越經(jīng)濟周期等特點。因此，可以通過資產(chǎn)、策略、子基金管理人多維輪動的方式，在投資“不可能三角”中捕捉兼具穩(wěn)定性、確定性、具備一定彈性空間的投資機會。

“過去很長一段時間，在非標(biāo)固收產(chǎn)品的‘光環(huán)’下，大部分信托投資者對凈值型產(chǎn)品的關(guān)注度有限。”該人士進(jìn)一步指出，從FOF/TOF產(chǎn)品的選擇上看，客戶更傾向于穩(wěn)健型產(chǎn)品。而這也是多數(shù)布局相關(guān)業(yè)務(wù)信托公司的主要側(cè)重點。

關(guān)鍵詞： 領(lǐng)跑