1月21日，碧桂園發布公告稱，公司已成功發行于2026年到期的39億港元可轉債，票面利率4.95%。在近期市場遇冷、流動性緊縮的大環境下，龍頭民營房企碧桂園仍能以低成本境外發債，引發業界廣泛關注。

完成發行39億港元“可轉債”

碧桂園公告顯示，該期債券發行的估計所得款項凈額約38.61億港元，公司擬將所得款項凈額用于為將在一年內到期的現有中長期境外債項進行再融資。

可轉債即可轉換公司債券，是一種混合型債券形式，發行公司事先規定債權人可以選擇有利時機，按發行時規定的條件把其債券轉換成發行公司的等值股票。

公告顯示，碧桂園此次發行的可轉債換股價為8.1港元，較上日收市價溢價約16.38%，若全部轉換債券，將可轉換為4.81億股股份，相當于公告日期公司已發行股本約2.08%及經發行轉換股份而擴大的公司已發行股本約2.04%。

分析人士認為，此次可轉債的發行有助于碧桂園持續優化債務結構，同時也給予了市場較大信心。

穩健財務支撐下顯現“投資級”實力

2021年，房地產市場“前高后低”，下半年市場整體遇冷，房企銷售業績表現整體不及上半年和2020年同期。而碧桂園銷售業績保持平穩并持續領先行業，展現出較強的經營韌性。2021年，碧桂園實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約5580億元，權益合同銷售面積約6641萬平方米。

克而瑞統計顯示，碧桂園2021年全口徑銷售金額7588.2億元、操盤金額7208.6億元，均是7000億檔次的“唯一”，權益金額也是唯一一家破五千億的房企。

與此同時，碧桂園持續優化債務結構，財務穩健性進一步增強。財報顯示，2021年上半年，碧桂園凈負債率僅49.7%，已連續多年保持低于70%；期末融資成本約5.39%，較上年底下降17個基點。截至2021年6月底，公司可動用現金余額為1862.4億元。

憑借強韌的運營和財務狀況，碧桂園受到全球頂級評級機構的認可。據不完統計，2021年穆迪、惠譽、標普三大國際評級機構一年內下調中資房企評級250余次，但穆迪和惠譽仍維持對碧桂園的“投資級”評級，標普亦給予碧桂園BB+評級，上升一級即為“投資級”，展望“正面”。

近期多次順利發債，現金余額超1800億

當前市場環境下，碧桂園信用記錄可靠、融資渠道暢通，被機構認為是“少數幾家在流動性緊縮中基本未受影響的大型優質民營開發商之一”，“去年11月以來首批境內信用債融資渠道恢復暢通的大型民營企業之一”。

2021年12月，碧桂園共計發行兩筆債券，包括12月15日發行的10億元公司債，票面利率6.3%，共吸引了十數家銀行和非銀機構參與；另外，公司還在上交所成功發行一筆2.84億元、票面利率5.5%的供應鏈ABS，位列窗口指導放開后的第一批民企。

2022年1月，碧桂園地產集團作為共同債務人在深交所成功發行兩筆ABS，發行金額分別為5.21億元和7.21億元，共計規模為12.42億元，票面利率分別為5.3%和5.5%。

資料顯示，碧桂園年內分別有4.11億美元債券將于1月到期，及7億美元債券將于7月到期，而其截至2021年6月的可動用現金余額超1800億元，可見公司現金流依然較為充裕。

連續正面消息加持之下，UBS、廣發證券、申萬宏源等國內外市場機構均維持碧桂園“買入”評級。

廣發證券認為，2021年在行業信用分化加劇的情況下，碧桂園在穩步降負債的同時，保持了相較于行業而言更好的信用資質；公司不僅美元債價格堅挺，而且在三大國際評級機構的評級穩定，同時也得益于扎實的現金流，使得公司得以根據資本市場情況對美元票據做贖回安排，穩定資本市場信心。

新京報編輯楊娟娟校對盧茜

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