兄弟姐妹們啊，不出意料，今天房貸降息了。降了10個BP，符合市場預期！

來看看發(fā)生了什么。

5年期以上LPR下降10個基點

【資料圖】

今日，最新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐，時隔10個月LPR迎來首次下調(diào)。中國6月LPR出爐：1年期LPR報3.55%，上次為3.65%；5年期以上品種報4.2%，上次為4.3%。

6月20日，LPR的調(diào)降是市場一致預期。如此，本輪完整的降息就此開啟，既意味著貨幣政策的寬松和新一輪寬松的開啟，同時也將對經(jīng)濟提振起到重要的作用和意義。

這也意味著大多數(shù)人從明年開始，選擇浮動利率的商業(yè)貸款，進入重新定價周期，根據(jù)貸款總額，月還款利息會有不同程度的降低。也決定了今年買房商業(yè)貸款利率的進一步下探。

基金君算了一下，200萬的房貸，30年，4.3%的利率和4.2%的利率，大約可以省下4.2萬塊錢。

為什么會降LPR？

據(jù)央行13日早間消息，6月13日，中國人民銀行以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率下降10個基點至1.90%。這是作為央行短期政策利率的公開市場操作7天期逆回購利率10個月來首次下調(diào)。

13日當天晚上，央行繼續(xù)降息，將隔夜、7天期、1個月常備借貸便利（SLF）利率均下調(diào)10個基點。

15日，央行開展2370億元中期借貸便利，MLF中標利率降為2.65%。此前為2.75%。

由于MLF操作利率對LPR發(fā)揮著關鍵指引作用，所有市場都一直預期，隨著MLF利率下調(diào)，今天公布的LPR也會接續(xù)下調(diào)。根據(jù)過去每次LPR的調(diào)整情況分析，若MLF利率下調(diào)，那么LPR必下調(diào)。在MLF利率不變時，LPR有過兩次下調(diào)，主要因為降準或者存款成本下降帶動LPR下調(diào)。

而從近年來的經(jīng)驗來看，“逆回購利率—MLF利率—LPR”的同步調(diào)降，被視作完成一次完整的降息過程。

那么我們的房貸何時降低呢？

如果你的房貸選擇的是固定利率，那么5年期以上LPR下降對你沒有任何影響，利息支出依舊不變。

如果你沒有選擇以1月1日為重定價日，而是以每年與貸款發(fā)放日對應的日期（簡稱“對應日”）為重新定價日，本次你的房貸利率也不變。但是不用著急，到了對應日，你的房貸利率也會調(diào)整。例如，重定價日為4月5日，自4月5日起，你的房貸利率將調(diào)整為“3月份五年期以上LPR+加點”。

LPR是貸款的定價基準，一般來說，房貸利率由LPR和加點兩部分組成，由于絕大多數(shù)個人住房貸款以5年期以上LPR作為定價基準。

拿泰勒來說，此前泰勒的房貸利率是4.89%，即“4.30+59個基點”，今天下降LPR之后，就變成了“4.20+59基點”=4.79%！

而對新增房貸而言，直接以LPR作為定價基準，也就是4.2%！

分析認為，LPR下調(diào)有利于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，存量房貸和新增房貸利率都將下降，住房消費者負擔減輕，還有助于提振居民消費和投資。

光大證券分析稱，為何選擇在此時降息？有何必要性？

第一，從內(nèi)部來看，經(jīng)濟景氣度持續(xù)下行，內(nèi)外需求持續(xù)疲弱，亟待政策出臺護航。從經(jīng)濟增長來看，經(jīng)濟動能持續(xù)走弱一般是構成降息的重要條件之一。今年一季度經(jīng)濟動能超預期走強后，4月以來急轉(zhuǎn)直下，4月 PMI 為49.2%，5月進一步下降至48.8%，且供需兩端均出現(xiàn)明顯下降，對企業(yè)信貸需求形成明顯抑制。從通脹水平來看，今年以來我國 CPI 持續(xù)在低位震蕩，PPI持續(xù)為負， CPI 與PPI的持續(xù)走弱本身也與宏觀經(jīng)濟景氣持續(xù)下行有關。5月我國 CPI同比 為0.2%，PPI同比為-4.6%，且受基數(shù)效應影響，6月與7月仍存在繼續(xù)走弱的風險。

第二，基數(shù)效應以及需求疲弱影響下，社融同比存在走弱壓力，降息可以改善居民和企業(yè)預期，穩(wěn)住信貸需求，托底經(jīng)濟增長。2022年5-6月，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟正處于疫情沖擊過后的復蘇期，宏觀政策加碼發(fā)力，使得5-6月社融與信貸規(guī)模均超出季節(jié)性。而反觀今年，宏觀政策發(fā)力強度相較2022年有所減弱，并且經(jīng)濟弱復蘇下企業(yè)和居民信貸需求均不足，在“貨幣信貸總量適度節(jié)奏平穩(wěn)”指引下，政策進一步加力的必要性在提升。從結(jié)果來看，降息落地對企業(yè)與居民端信貸修復均是利好。企業(yè)端，降息可以進一步降低企業(yè)融資成本，激發(fā)信貸需求；居民端，降息則可以改善居民預期，進一步刺激居民的中長期信貸需求。

第三，從外部來看，6月美聯(lián)儲加息或暫緩，為國內(nèi)降息提供窗口。目前市場對美聯(lián)儲6月暫緩加息市場已形成一致預期， Fed 數(shù)據(jù)顯示，6月13日市場預期6月暫停加息的概率為81.5%。從2022年 中國央行 降息操作來看，就選擇在 美聯(lián)儲基準利率 未做調(diào)整的8月。

第四，近期 央行 行長講話強調(diào)“加強逆周期調(diào)節(jié)，全力支持實體經(jīng)濟”，反映出政策出臺的迫切性在增強。

光大證券稱，降息無論對股票市場還是債券市場均有利好。

對于股票市場來講，降息可以降低實體企業(yè)的融資成本，改善企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流，同時低利率環(huán)境還可以刺激公司投資和市場活動，改善市場風險偏好，短期內(nèi)會對股市產(chǎn)生提振效應。但從中長期來看，降息對股市的影響，還是取決于降息落地后，實體經(jīng)濟景氣的改善程度。

中信證券分析，降息之后，可能會出臺一攬子政策措施：

加大宏觀政策調(diào)控力度。貨幣政策方面：在降息之后，三季度可能會有降準。在“聚焦重點”的導向下，結(jié)構性貨幣政策工具的擴容增新也將是可能的方向。此外，若政策成效不及預期，則不排除四季度再度降息的可能性。財政政策方面：進一步加大減稅降費的力度、政策性金融工具等準財政工具替代財政發(fā)力都將會是可能的方向。此外，最近市場討論較多的特別國債，在以往經(jīng)濟壓力比較大的時候都有過討論，但只有2020年最終推出了，因此今年是否會推出特別國債仍待后續(xù)觀察。

著力擴大有效需求：從消費和投資需求兩方面入手。消費方面，或許會通過支持新能源汽車、加快充電樁建設以及發(fā)放消費券等途徑。考慮到收入是消費的基礎，穩(wěn)就業(yè)、增加居民收入也是未來可能的政策方向。投資方面，或?qū)⒗^續(xù)通過推動能源、水利、交通等重大基礎設施以及新型基礎設施建設，來充分發(fā)揮政府投資和政策激勵的引導作用，有效激發(fā)民間投資活力。

做強做優(yōu)實體經(jīng)濟。聚焦高質(zhì)量發(fā)展，加快建設以實體經(jīng)濟為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，著力突破短板領域，做大做強優(yōu)勢領域。對科技創(chuàng)新、重點產(chǎn)業(yè)鏈等領域，出臺針對性的減稅降費政策，提高企業(yè)創(chuàng)新活力。

防范化解重點領域風險：城投和地產(chǎn)。城投方面，預計可以通過增加中央對地方的轉(zhuǎn)移支付、積極開展城投化債等方式。地產(chǎn)方面，4月以來新房及二手房銷售熱度持續(xù)回落，部分房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營壓力再度回升。因城施策框架下的需求側(cè)托底政策和有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風險應是下一步房地產(chǎn)政策的重點。

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